La estructura del capital en el sector de fabricación de cueros y productos conexos del Ecuador. Una aplicación de la teoría de Modigliani y Miller.

Abstract

La presente investigación se desarrolló con el objetivo de analizar la estructura del capital y el endeudamiento de las empresas del sector de fabricación de cueros y productos conexos del Ecuador CIIU C1511.01, mediante la aplicación de la teoría de Modigliani y Miller, periodo 2015-2019.

El enfoque investigativo fue cuantitativo ya que se basó en un proceso ordenado y sistemático para recolectar, analizar y vincular datos cuantitativos que permitieron responder a las preguntas planteadas; así también, para determinar cuáles son las variables más significativas que explican la estructura del capital y el endeudamiento se utilizó los modelos de Efectos Fijos y Efectos Aleatorios.

Se aplicó la investigación bibliográfica-documental, pues fue necesario realizar una minuciosa revisión a la literatura existente en artículos científicos, libros, sitios web oficiales, entre otras fuentes, referentes a la estructura de capital, sus teorías, factores determinantes, entre otros; además, se extraerán datos numéricos de los Estados Financieros de las empresas a ser analizadas, los cuales se tomó de la página web de la Superintendencia de Compañías, Valores y Seguros del Ecuador (SCVS). Se analizó la información de 7 empresas pertenecientes al sector de fabricación de cueros y productos conexos del Ecuador CIIU C1511.01 que se encuentran activas y estén bajo la supervisión de la SCVS.

Los principales resultados muestran que la rentabilidad muestra una media de 2.63% junto a una desviación estándar de 1.68%, indicando una baja variación de rendimientos sobre los activos en las empresas analizadas. La presencia de los escudos fiscales no generados por deuda solamente representa un 3.29% de los gastos, con una desviación estándar de 0.90%. Por su parte, la tangibilidad, muestra que en promedio las empresas tienen un 82.13% de activos fijos netos en sus balances, con una desviación estándar de 35.03%. Respecto a la liquidez, la media indica que los pasivos corrientes están cubiertos 3.04 veces por los pasivos corrientes, con una desviación estándar de 66.59%. Finalmente, las oportunidades de crecimiento indica que, en promedio, por cada 1% de incremento en el activo total de las empresas, sus ventas incrementan 0.92 veces.