El nivel de apalancamiento y estructura de capital de las empresas del sector elaboración y conservación de pescados, crustáceos y moluscos en el Ecuador
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2018-10
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Abstract
El presente trabajo de investigación está enfocado en conocer como el nivel de
apalancamiento incide en la estructura de capital, a través del costo promedio
ponderado de capital de las empresas del sector de Elaboración y conservación de
pescados, crustáceos y moluscos en el Ecuador.
Para dar cumplimiento a los objetivos planteados, el estudio de las variables se realizó
en base a información de fuentes secundarias provenientes de la Superintendencia de
Compañías, Seguros y Valores para obtener información financiera correspondiente al
sector en análisis por el período 2012-2016; se determinó una muestra de seis
empresas, para posteriormente proceder al cálculo de los grados de apalancamiento
operativo y financiero como variables independientes. En segunda instancia para el
análisis de la variable dependiente estructura de capital se procedió con el cálculo del
Costo Promedio ponderado de capital WACC (Weighted Average Cost of Capital),
estimando inicialmente el Costo de la deuda y posteriormente la aplicación del modelo
CAPM (Capital Asset Pricing Model) para la estimación del Costo de los Recursos Propios, con la finalidad de exponer una metodología de aplicación de este modelo en
empresas que operan en mercados bursátiles poco desarrollados como es el caso de
Ecuador. Entendiéndose el apalancamiento como la introducción de endeudamiento
en la estructura de capital, se expone también la política de financiamiento adoptada
por las industrias del sector y cómo ésta ha repercutido en la obtención del WACC.
Description
This research document is focused on identifying how the impact of leverage degrees
affects companies of the processing and conservation of fish, crustaceans and molluscs
sector in Ecuador capital structure, through the weighted average cost of capital.
In order to comply with the specified objectives, the study of the explanatory variables
was performed based on data obtained from secondary sources from the
Superintendence of Companies, Insurance and Securities, which provided financial
information corresponding to the sector under analysis for the 2012-2016 period. By
using sample data from six companies, the calculation of the degree of operational and
financial leverage was determined as independent variables. In a second instance, for
the analysis of capital structure as the dependent variable, a calculation of the
Weighted Average Cost of Capital (WACC) was performed, initially estimating the
cost of the debt and subsequently the application of the CAPM (Capital Asset Pricing
Model) to estimate the Cost of equity, with the purpose of exposing a methodology of
application of this model in companies that operate in underdeveloped stock markets as is the case of Ecuador. Understanding the leverage as the introduction of
indebtedness in the capital structure, also exposes the financing policy adopted by the
sector's industries and how this has had an impact on obtaining the WACC.
Keywords
PROMEDIO PONDERADO DE CAPITAL, APALANCAMIENTO, GESTIÓN FINANCIERA, INDUSTRIA MANUFACTURERA